ارسال از بنگلور، نسخه پایانی ۲۰۲۲

به گزارش اپ خونه، پس از سرمایه‌گذاری‌های بی‌سابقه در استارت‌آپ‌های هندی در سال گذشته، اکوسیستم محلی از تنگنای بودجه، اخراج‌ها و عرضه عمومی ضعیف متحمل می‌شود.

در سال ۲۰۱۴، پرایانک سواروپ در مورد بازارهای آینده در هند به شرکت مخاطره‌آمیز معروف Accel، جایی که به عنوان یک همکار مشغول به کار بود، پیشنهاد داد.

در آن زمان، Flipkart و Snapdeal تنها دو استارتاپ تجارت الکترونیک در هند بودند که ظاهری از مقیاس نشان داده بودند. Swaroop موردی را مطرح کرد که با آنلاین شدن تعداد بیشتری از هندی‌ها، فرصت‌هایی در زمینه تحویل غذا، پس‌بازار خودرو، انبارداری، حمل‌ونقل جاده‌ای و تجارت اجتماعی در میان بسیاری از حوزه‌های دیگر بازار پدیدار خواهد شد.

Swaroop که اکنون یکی از شرکای شرکت است، معلوم شد که درست می گوید. ارزش شرکت Urban، که در بخش کمک های داخلی فعالیت می کند، بیش از ۲ میلیارد دلار است.

Zomato و Swiggy هر ماه غذا را به میلیون ها مشتری تحویل می دهند. Spinny و Cars24 صدها هزار خودرو در هر سه ماهه می فروشند.

استارتاپ تجارت اجتماعی DealShare بیش از ۲ میلیارد دلار ارزش دارد و Meesho فقط کمتر از ۵ میلیارد دلار ارزش دارد.

صدها میلیون هندی در دهه گذشته آنلاین شده اند و بیش از ۱۰۰ میلیون نفر در هر ماه معاملات و خرید آنلاین انجام می دهند.

هند که در دو سال گذشته تعداد تک‌شاخ‌های خود را دو برابر کرده و به بیش از ۱۰۰ عدد رسانده است، بیش از ۷۵ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری از غول‌های فناوری گوگل، متا و آمازون و صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر Sequoia، Tiger Global، SoftBank، Alpha Wave، Lightspeed و Accel جذب کرده است.

ارائه Swaroop از سال ۲۰۱۴

اما در حالی که اکوسیستم استارت‌آپ محلی یکی از سخت‌ترین سال‌های خود را به پایان می‌رساند، اکنون به سوال دیگری خیره شده است که مدت‌هاست می‌توانست آن را به‌عنوان خوش‌خیم مطرح کند: خروج.

حدود نیمی از استارت آپ های هندی فناوری مصرف کننده در یک سال و نیم گذشته به صورت عمومی عرضه شده اند و همه آنها در بورس های محلی عملکرد ضعیفی دارند.

Paytm امسال ۶۰ درصد، Zomato 58٪، Nykaa 56٪، Policy Bazaar 52٪ و Delhivery 38٪ کاهش یافته است.

این در حالی است که سهام هند در سال جاری عملکرد بهتری نسبت به شاخص S&P 500 و CSI 300 چین داشتند. Sensex هند – معیار سهام محلی – در سال جاری ۳.۴٪ افزایش یافته است، در مقایسه با ۱۹.۷۵٪ در S&P 500 و ۲۱٪ در CSI 300 چین.

با تغییر مسیر بازار در سال جاری، بسیاری از استارت‌آپ‌های هندی از جمله MobiKwik و Snapdeal برنامه‌های فهرست خود را به تعویق انداخته‌اند.

به گفته دو نفر آشنا با موضوع، Oyo که قصد داشت در ژانویه سال آینده فهرست شود، بعید است که با این برنامه پیش برود.

به گفته یکی از افراد آشنا، فلیپ کارت، به ارزش ۳۷.۶ میلیارد دلار و اکثریت متعلق به والمارت است، قصد ندارد حداقل تا سال ۲۰۲۴ در فهرست قرار گیرد.

TechCrunch پیش از این گزارش داده است که Byju’s، ارزشمندترین استارت آپ هند، قصد ندارد در سال ۲۰۲۳ وارد لیست شود و در عوض در حال برنامه ریزی برای فهرست کردن یکی از زیرمجموعه های خود، Aakash، در سال آینده است.

آنهایی که به دنبال پیشبرد برنامه های خود برای عرضه عمومی هستند، با مانع دیگری روبرو خواهند شد: به گفته طبق گفته های سال جاری، چندین صندوق عمومی جهانی از جمله Invesco که با شور و اشتیاق دوره های قبل از IPO را تامین مالی می کند، پس از چکش در چین و سایر بازارهای نوظهور امسال از بازار هند عقب نشینی می کنند.

LP ها مدت ها است که نگرانی خود را در مورد عدم خروج هند از این صنعت ابراز کرده اند و به نظر می رسد تلاش های اولیه در دو سال گذشته از این صنعت چیزی برای نوشتن نیست.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری هندی از لحاظ تاریخی بیشترین خروجی‌ها را از طریق ادغام و تملک کسب کرده‌اند. اما حتی این خروجی ها نیز سخت تر می شوند.

یک تحلیلگر در یکی از بزرگ‌ترین صندوق‌های سرمایه‌گذاری در هند گفت که برای مدت طولانی VCهایی که از استارت‌آپ‌های SaaS در مراحل اولیه با ارزش‌گذاری زیر ۲۵ میلیون دلار حمایت می‌کردند، شانس خروج خوبی داشتند.

اما همانطور که در برخی موارد در ماه‌های اخیر دیده‌ایم، خود خروجی استارت‌آپ را زیر ۲۵ میلیون دلار ارزش‌گذاری می‌کند و سود سرمایه‌گذاران SaaS را دشوار می‌کند.

در یک عصر اخیر در یک گردهمایی خصوصی با چند ده تن از چهره‌های صنعت در هتلی پنج ستاره در بنگالورو، بسیاری از سرمایه‌گذاران یادداشت‌هایی را درباره معاملاتی که در حال ارزیابی بودند رد و بدل می‌کردند. شرکا شکایت کردند که کیفیت استارت‌آپ‌ها حتی با افزایش حجم عرضه‌ها کاهش یافته است.

به گفته افراد آشنا، دو صندوق خطرپذیر برجسته که شتاب‌دهنده‌های مورد توجه یا برنامه‌های همگروهی سرمایه‌گذاری‌های اولیه را اجرا می‌کنند، در تلاش برای یافتن نامزدهای کافی برای دسته‌های بعدی خود هستند.

من استدلال می‌کنم که نه تنها کیفیت استارت‌آپ‌هایی که در حال ظهور هستند ضربه خورده است، بلکه به اشتها و مدل‌های ذهنی سرمایه‌گذاران برای آنچه که فکر می‌کنند ممکن است در آینده کارساز باشد نیز تاثیر گذاشته است.

برای مثال کریپتو را در نظر بگیرید. اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران هندی برای سرمایه گذاری در فضای وب ۳ خیلی دیر کرده بودند.

(شما نام هندی بسیار کمی را در جدول‌های اصلی صرافی‌های محلی CoinSwitch Kuber و CoinDCX و تا همین اواخر، شرکت مقیاس‌پذیری بلاک‌چین Polygon، به‌عنوان یک VC برجسته در یکی از بزرگترین صندوق‌های سرمایه‌گذاری VC کریپتو در جهان پیدا خواهید کرد.)

به گفته افراد آشنا، اکنون بسیاری از شرکت‌ها در هند که در سال گذشته تعدادی از تحلیلگران و همکاران کریپتو را استخدام کرده بودند، از بازار وب ۳ عقب نشینی می‌کنند و از کارکنان خواسته‌اند تا بر بخش‌های مختلف تمرکز کنند.

فین تک یکی دیگر از موضوعات مورد توجه سرمایه گذاران است. بانک مرکزی هند در سال جاری مجموعه ای از تغییرات سختگیرانه را در نحوه وام دادن فین تک ها به وام گیرندگان اعمال کرد.

بانک مرکزی هند نیز به طور فزاینده‌ای در حال بررسی دقیق افرادی است که مجوز فعالیت شرکت‌های مالی غیربانکی در این کشور را دریافت می‌کنند که موجی از شوک به سرمایه‌گذاران وارد کرده است.

بسیاری از سرمایه گذاران خطرپذیر اکنون به طور فزاینده ای به دنبال فرصت هایی برای حمایت از بانک ها هستند. Accel و Quona اخیراً از Shivalik Small Finance Bank حمایت کردند.

TechCrunch اوایل این ماه گزارش داد که بسیاری در حال بررسی سرمایه گذاری در SBM Bank India هستند، یکی از بانک هایی که به شدت با فین تک ها در بازار جنوب آسیا شریک شده است.

یک سرمایه گذار این روند را به عنوان “حفاظی” در برابر قرار گرفتن در معرض فین تک توصیف کرد.

پس از بازگشایی مدارس که غول‌های Byju’s، Unacademy و Vedantu را سرنگون کرد، شور و شوق سرمایه‌گذاران در بازار edtech نیز کاهش یافت.

به گفته شرکت اطلاعات بازار Tracxn، استارت آپ های هندی امسال ۲۴.۷ میلیارد دلار جذب کردند که کمتر از ۳۷ میلیارد دلار در سال گذشته است. تنگنای بودجه و پویایی بازار استارت‌آپ‌ها را بر آن داشت تا ۲۰۰۰۰ کارمند خود را در سال جاری رها کنند.

بیش از دوازده سرمایه‌گذار که با آنها صحبت کردم، معتقدند با وجود اینکه بیشتر سرمایه‌گذاران هند را با مقادیر بی‌سابقه پودر خشک دنبال می‌کنند، بحران مالی حداقل تا سه ماهه سوم سال آینده از بین نخواهد رفت.

با ورود به سال جدید، برخی از سرمایه‌گذاران اعتقادات خود را مجددا ارزیابی خواهند کرد و بسیاری متقاعد شده‌اند که چندین دور نهایی برای استارت‌آپ‌های بزرگ در راه است.

اما بسیاری از بنیان‌گذاران ستاره‌های تک شاخ تمایلی به کوتاه کردن مو در ارزش‌گذاری‌های خود ندارند، تا حدی به این دلیل که معتقدند این کار باعث می‌شود برخی از استعدادها از بین برود.

به گفته دو نفر از آشنایان، به فارم ایزی، به ارزش ۵.۶ میلیارد دلار، سرمایه جدید با ارزشی کمتر از ۳ میلیارد دلار در سال جاری پیشنهاد شد. (PharmEasy به درخواست نظر پاسخ نداد.)

۲۰۲۲ با قدرت شروع شد و برای مدتی به نظر می رسید که بازار سرمایه گذاری خطرپذیر هند در معرض نیروهای گرانشی متفاوتی نسبت به ایالات متحده و چین قرار می گیرد که شاهد کاهش چشمگیر بودند، اما اینطور نبود.

ساجیت پای، سرمایه‌گذار در Blume Ventures، می‌گوید که بازار هند در نهایت در معرض همان بادهای مخالف کلان بازار سرمایه‌گذاری آمریکا و چین قرار گرفت.

پی گفت که معاملات مرحله رشد بیشترین بودجه را در سال گذشته به خود اختصاص داده است و در سال جاری شاهد کاهش ۴۰ تا ۵۰ درصدی بوده است.

این کاهش عمدتاً به دلیل توقف سرمایه‌گذاری‌ها توسط صندوق‌های رشد انجام شد، زیرا چند برابر در بازارهای خصوصی در مقایسه با همتایان عمومی خود غنی بودند و اقتصاد واحد ضعیف شرکت‌های مرحله رشد.